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Air Liquide (CA 2005 : 11 MdEUR, capitalisation boursière : 21,4 MdEUR), le spécialiste français des gaz industriels, va prendre le contrôle total de Japan Air Gases (CA 2005 : 930 MEUR), sa filiale japonaise, dont il détenait déjà 55 % du capital. Air Liquide a annoncé le rachat des 45 % détenus par l'allemand Linde, pour 590 MEUR (soit un multiple raisonnable de 9,5x l’EBITDA). Linde s'était engagé auprès des autorités antitrust européennes à céder sa participation en contrepartie de sa fusion à 12 MdEUR avec le britannique BOC. Pour Air Liquide, ce rachat de minoritaires constituait l'une des dernières occasions de se renforcer dans un secteur déjà très concentré et scruté de près par les autorités antitrust. Quatre industriels (Linde, Air Liquide, Air Products et Praxair) se partagent 70 % du marché mondial, évalué à 50 MdUSD. Numéro trois au Japon, derrière Nippon Sanso et Air Waters, Japan Air Gases contrôle environ 20 % du marché.
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