Le groupe Delachaux annonce la finalisation de l'acquisition du groupe Pandrol, conformément aux accords conclus le 9 juillet 2003.



Cette acquisition s'inscrit dans le cadre de la poursuite de la stratégie du groupe Delachaux d'occuper des positions de leader sur des marchés à forte valeur ajoutée.



Le groupe Pandrol, leader dans la conception et la fabrication de fixations pour rail était détenu par Candover, un des principaux acteurs européens des opérations de LBO qui l'avait acheté, en novembre 1999, au groupe Charter PLC.



Delachaux devient le leader mondial des fixations et systèmes de fixation de rails



Cette opération permet au groupe Delachaux de renforcer son activité ferroviaire pour devenir le leader mondial des fixations et systèmes de fixation de rail.



Le pôle ferroviaire de Delachaux, constitué des sociétés Railtech International et Pandrol, apportera à ses nombreux clients répartis dans les principaux pays industrialisés des solutions originales en matière de systèmes de fixation et de soudure du rail.



L'activité du pôle ferroviaire offre un caractère fortement récurrent lié à la maintenance et à l'entretien permanent des voies.
L'avance technologique de Pandrol combinée à celle des produits développés par Railtech International permet au pôle de poursuivre la conquête de nouveaux marchés, comme l'équipement du TGV Est de la France et assure les débouchés pour les années futures.



Une opération créatrice de valeur


En 2002, Pandrol a réalisé un chiffre d'affaires de £111,8m et un résultat d'exploitation de £15,2m. Pour 2003, le résultat d'exploitation est estimé à £16,1m.



En année pleine, avec l'acquisition de Pandrol, le chiffre d'affaires pro-forma 2002 du groupe Delachaux aurait été de 458 millions d'euros, soit 178 millions d'euros complémentaires.



En 2002, le pôle ferroviaire aurait représenté avec Pandrol environ 64% du chiffre d'affaires pro-forma du groupe Delachaux et contribué largement au résultat global compte tenu d'un niveau historique de la marge d'exploitation d'environ 14%.



Le renforcement significatif du pôle ferroviaire assure une meilleure récurrence des cash flow futurs sur un marché sensiblement moins cyclique que les autres activités du groupe Delachaux et permet d'optimiser la capacité d'endettement du groupe Delachaux.



Avant prise en compte de l'amortissement du goodwill, l'opération génère une forte amélioration du BNPA du groupe Delachaux en 2004 et 2005.



Le prix payé pour le capital de Pandrol est d'environ £30m et la dette nette de refinancement d'environ £135 m.



Le groupe Delachaux a été conseillé par Société Générale dans cette acquisition. Société Générale a également agi en tant que seul arrangeur mandaté dans le cadre du financement de l'opération.