L’opération jette des bases solides pour la stratégie de GreenFirst d’investir dans des occasions axées sur le bois d’oeuvre et les produits forestiers en Amérique du Nord.

GreenFirst Forest Products Inc. (TSXV : GFP) (GreenFirst) est heureuse d’annoncer qu’elle a conclu une convention d’achat d’actifs exécutoire (convention) datée du 10 avril 2021, aux termes de laquelle une filiale en propriété exclusive de GreenFirst (acheteur) a convenu de faire l’acquisition d’un portefeuille d’actifs liés à des produits de papier et à des produits forestiers (actifs achetés) auprès de Rayonier A.M. Canada G.P. et de Rayonier A.M. Canada Industries Inc. (collectivement, RYAM), chacune étant une filiale de Rayonier Advanced Materials Inc. (NYSE : RYAM) qui n’a pas de lien de dépendance avec GreenFirst.

L’acheteur fait l’acquisition des actifs achetés moyennant un prix d’achat de 140 M$ US, majoré de la valeur des stocks disponibles au moment de la clôture, ce qui représente un prix d’achat global prévu d’environ 214 M$ US (prix d’achat), dont environ 85 % seront versés en espèces et environ 15 %, en actions ordinaires du capital-actions de GreenFirst (chacune, une action ordinaire).

De plus, un billet de crédit compensatoire au titre des copeaux sera émis à RYAM par l’acheteur, d’un montant de 7,9 M$ CA, qui peut être déduit des montants dus à GreenFirst pour les achats de copeaux dans une proportion égale au cours des cinq prochaines années (billet compensatoire).

Dans le cadre de la conclusion de la convention avec RYAM et en vue de régler une tranche du prix d’achat, GreenFirst entend réaliser un placement de droits (défini ci-après) afin de tirer un produit brut d’au moins 75 M$ US, qui sera garanti par un engagement de la part de Senvest Management, LLC (y compris ses personnes apparentées, « Senvest »), et a conclu un engagement avec un fonds de placement établi à New York à l’égard d’une facilité de crédit à terme garantie de premier rang de 120 M$ US. Senvest et le fonds d’investissement se sont tous deux également engagés à mettre à la disposition de l’acheteur une facilité de crédit renouvelable adossée à des actifs garantie de premier rang d’un montant de 20 M$ US.

Motivation stratégique

Les actifs achetés comprennent six usines de bois d’œuvre qui sont situées à Chapleau, à Cochrane, à Hearst et à Kapuskasing, en Ontario, ainsi qu’à Béarn et à La Sarre, au Québec, en plus d’une usine de papier journal située à Kapuskasing, en Ontario. Les actifs achetés représentent une capacité de production annuelle de 755 Mpp et peuvent produire une grande variété de produits forestiers utilisés dans la construction résidentielle et commerciale, notamment du bois SPF, des copeaux de bois et des sous-produits. L’usine de papier journal a une capacité de production annuelle de 205 000 MT/an. Ensemble, les actifs achetés se classent parmi les 10 plus importants producteurs de bois d’œuvre au Canada selon les plus récents classements du secteur disponibles au public.

La direction de GreenFirst croit que l’opération proposée améliorera la valeur pour les actionnaires en raison d’un prix d’achat prévu attrayant pour les actifs achetés et des occasions anticipées de générer des efficiences opérationnelles importantes grâce à l’optimisation des activités et aux dépenses en immobilisation effectués dans les scieries à l’aide des flux de trésorerie tirés de l’exploitation. On s’attend aussi à ce que les actionnaires de GreenFirst profitent de l’opération pour les raisons suivantes :

Occasions de croissance : GreenFirst croit qu’il existe des occasions de croissance concrètes qui peuvent être obtenues en investissant dans les actifs achetés et en optimisant le rendement des scieries en vue de réduire les coûts de production en espèces et d’augmenter potentiellement la capacité de production du bois d’œuvre.

Approvisionnement en fibre : GreenFirst disposera de droits d’accès à un approvisionnement en fibre garanti d’environ 3,29 millions de m3 en Ontario et au Québec grâce aux actifs achetés, ce qui représente un approvisionnement en fibre suffisant pour la totalité des scieries visées par l’acquisition.
Demande en copeaux garantie : GreenFirst conclura une convention d’approvisionnement en copeaux d’une durée de 20 ans (« convention d’achat de copeaux») avec RYAM à la clôture et fera également l’acquisition de conventions d’approvisionnement en copeaux déjà en vigueur dans le cadre des actifs achetés qui fourniront un soutien et une demande stable de copeaux produits par les activités liées au bois d’œuvre. La convention d’achat de copeaux vise environ 60 % de la production de copeaux de 2020 des actifs achetés; le restant sera essentiellement utilisé par GreenFirst à l’interne.
Prix d’achat attrayant : Le prix d’achat représente pour GreenFirst une occasion d’acquérir les actifs achetés à un prix attrayant à un multiple de 3,4x du BAIIA rajusté de 2020 et à un multiple d’achat de 185 $ US/Mpp.

Dynamique favorable du secteur : GreenFirst est d’avis que la croissance de l’industrie de la construction, les mises en chantier d’unités d’habitation prévues aux États‑Unis et l’évolution de la courbe des coûts au Canada sont des facteurs qui sont favorables au secteur du bois d’œuvre en Ontario et au Québec.

Équipe de direction chargée de l’exploitation chevronnée : L’équipe de direction de GreenFirst est composée de personnes qui ont une expérience considérable du secteur du bois d’œuvre et du secteur forestier. Les activités acquises seront dirigées par Rick Doman, l’un des administrateurs nouvellement nommés de GreenFirst et un vétéran, fort de ses 40 ans d’expérience dans le secteur du bois d’œuvre, qui fut le fondateur et auparavant le président et chef de la direction de Eacom Timber.

Commentaire de la direction

Grâce à son équipe de direction chevronnée, GreenFirst estime que cette acquisition augmentera sensiblement son empreinte dans le secteur du bois d’œuvre à la suite de son investissement dans la scierie de Kenora, en Ontario.

Larry Swets, chef de la direction de GreenFirst, a déclaré que « cette acquisition représente un progrès important de nos projets de concentrer les investissements de GreenFirst dans le secteur du bois d’œuvre et le secteur forestier. L’acquisition augmente sensiblement notre empreinte en Ontario et au Québec et fait de nous l’une des plus grandes sociétés axées sur ces secteurs du nord-est. Nous croyons que cette acquisition est relutive et qu’elle apportera une valeur considérable à notre entreprise. »

Kyle Cerminara, président du conseil d’administration de GreenFirst, a pour sa part déclaré que « la série d’opérations que nous avons réalisée au cours des douze derniers mois est un succès sur toute la ligne pour les actionnaires de GreenFirst. Nous sommes ravis de cette opération et sommes impatients de voir ce que nous réserve cet investissement durable dans l’avenir. »

Paul Rivett, administrateur et prochain président du conseil d’administration de GreenFirst, a réagi comme suit : « GreenFirst a hâte d’accueillir chaleureusement les employés de RYAM plus tard cette année et de tisser des liens en se basant sur les relations que RYAM a établies avec ses clients dans les secteurs du bois d’œuvre et du papier journal. Nous sommes très heureux de pouvoir travailler avec un groupe d’investisseurs exceptionnel et plus particulièrement avec Senvest Management afin de bâtir une société de produits forestiers de premier plan axée principalement sur la production de bois d’œuvre et la gestion des forêts de manière durable et respectueuse de l’environnement. »

Rick Doman, administrateur et prochain chef de la direction de GreenFirst, a ajouté : « Comme nous l’avons fait précédemment avec Eacom lors du transfert des scieries acquises auprès de Domtar, notre équipe chevronnée est fébrile à l’idée de travailler avec les employés dévoués de RYAM en vue d’optimiser les scieries dans le seul objectif de maximiser la production de bois d’œuvre. »

À propos de GreenFirst

GreenFirst est une entreprise entièrement vouée à la forêt, axée sur la gestion forestière et la production de bois d’œuvre de manière durable et respectueuse de l’environnement. Nous estimons que la plantation et la récolte de forêts durables, jumelées à l’avantage vert à long terme du bois d’œuvre fournissent à GreenFirst des avantages cycliques et durables importants sur le plan des produits de la construction. GreenFirst vise, à long terme, à devenir un leader mondial en matière de bois d’œuvre durable écologiquement.

Source : Communiqué de presse