Le groupe Gascogne (CA 2003 : 616 MEUR, capitalisation boursière : 141 MEUR) a annoncé cette semaine en marge de ses résultats le recentrage de ses activités de papier et emballage, qui réalisent la quasi-totalité des profits de l'ensemble. Envisagée à mots plus ou moins couverts depuis un an, la mise en vente des activités bois (108,6 MEUR de CA et 3 MEUR de perte courante) a été clairement affichée. Au préalable, la société a mis en place un plan social assorti d'une recapitalisation de 11 MEUR permettant de réduire l'endettement de 18 MEUR. La cession, qui devrait être bouclée d'ici juin, devrait faciliter la recomposition du capital, toujours à l'ordre du jour avec l'adossement souhaité par le management à un industriel du secteur. A l'issue de son OPE ratée, le holding Eau et Electricité de Madagascar détient 30 % du capital de Gascogne, mais ses droits de vote doubles ont été bloqués par l'AMF à 33,33 %. En voie de redressement, la distribution (CA de 157 MEUR, résultat d'exploitation de 0,3 MEUR) pourrait également sortir du périmètre, ne faisant plus partie des activités stratégiques du groupe. Son avenir dépendra de la valorisation que Gascogne pourrait en tirer.