Une page de l'histoire des Galeries Lafayette (CA 2004 : 5,6 MdEUR, capitalisation boursière : 3 MdEUR) s'est tournée cette semaine. Le groupe BNP Paribas a racheté les 29,5 % du capital que détenait la famille Meyer héritière aux côtés du clan Moulin de l'empire familial plus que centenaire créé par Théophile Bader. La famille Meyer a vendu ses parts pour 235 EUR par action, ce qui valorise l'ensemble des Galeries Lafayette à 3 MdEUR et Cofinoga, sa filiale à 2,2 MdEUR. BNP Paribas, partenaire historique du groupe, va apporter ses actions à la Semad, holding majoritairement détenu par la famille Moulin, qui détient également 31,6 % du capital des Galeries. Les deux nouveaux partenaires lanceront une offre publique d'achat (OPA) sur les quelque 40 % flottant du groupe du 11 avril au 13 mai, au prix de 235 EUR par action (soit une prime de 2% par rapport au dernier cours coté mais de 40% par rapport au cours d'avant spéculation). Si l'OPA réussit, les Galeries seront détenues à 62,9% par la famille Moulin et 37,1% par BNP Paribas, qui aura investi 585 MEUR et accordé un prêt de 1,6 MdEUR aux Moulin pour les aider à financer l'opération. Un pacte d'actionnaires régira les relations entre BNP Paribas et la famille Moulin au niveau de la Semad. Il prévoira les conditions de liquidité de la participation de BNP Paribas qui prévoit de sortir de la Semad d'ici cinq à dix ans. Cette opération permet à BNP Paribas de sécuriser ses positions dans Cofinoga, le troisième acteur français du crédit à la consommation, dont il détient 44% aux cotés des Galeries Lafayette et sur lequel lorgnait le Crédit Mutuel (qui avait pris 15,6% du capital des Galeries Lafayette en janvier dernier). BNP Paribas devrait prendre 50% de Cofinoga, qui sera désormais développé en synergie avec sa filiale de crédit à la consommation Cetelem, déjà leader européen du segment. En outre cette opération permet de stabiliser l'actionnariat du groupe et de résoudre ainsi les conflits croissants existants entre les familles Meyer et Moulin. Pour les Moulin, l'alliance avec BNP Paribas permet de sauvegarder les valeurs familiales du groupe, en s'appuyant sur un allié solide, connu et fiable, qui n'essaiera de mettre la main ni sur les Galeries ni sur Cofinoga. BNP Paribas a en effet assuré qu'il ne souhaitait pas monter davantage dans Cofinoga et rester à 50-50 avec les Galeries Lafayette. Le développement des grands magasins (Galeries Lafayette, Nouvelles Galeries et BHV) et des Monoprix, filiale à 50% du groupe, ne sera pas modifié.