Theolia (CA 2005 : 13,6 MEUR, capitalisation boursière : 237 MEUR) a annoncé l'acquisition du producteur allemand d'électricité éolienne Natenco (CA 2005 : 75 MEUR). Le montant de l'opération s'élève à 105 MEUR, somme qui tient compte des 40 MEUR de trésorerie de Natenco. La moitié du prix sera financée par dette, le solde provenant de l'émission d'actions nouvelles (qui permettra à Willi Balz, le président-fondateur de Natenco, de détenir une partie du capital du nouvel ensemble) et aussi grâce aux fonds tirés du programme d'augmentation de capital par exercice d'options. Quatre millions d'actions nouvelles pourraient être émises dans ce cadre, soit 22 % du capital actuel, à un prix qui dépendra de l'évolution du cours de Bourse et des volumes d'échange au cours des deux prochaines années. L'opération, qui était attendue depuis plusieurs mois, permet d’une part à Theolia d’accroître sa taille et d’ainsi mieux faire face aux problèmes d'approvisionnement en turbines que la filière traverse actuellement en raison de sa forte croissance. D’autre part elle lui permet d'étendre son champ d'action à de nouveaux pays, tels que l'Allemagne, principal marché européen, mais aussi la Grèce, la République tchèque, la Croatie, l'Inde et le Brésil. Natenco lui apportera à lui seul 165 mégawatts, dont 140 mégawatts pour compte de tiers. Il s'agit là d'un nouveau type de projets pour Theolia, qui s'était jusqu'à présent focalisé sur la gestion en propre de fermes éoliennes (47 mégawatts à ce jour). Le CA annuel du nouvel ensemble devrait être de l'ordre de 190 MEUR en 2007. Avec les installations actuelles, celles en cours de construction, les permis obtenus et les projets en développement, Theolia disposera d'une capacité totale de 2.134 MW. À titre de comparaison, EDF Énergies Nouvelles, qui doit s'introduire sur Eurolist dans les prochaines semaines, dispose d'un portefeuille d'un peu plus de 10.000 MW dans l'éolien. Theolia envisage d'autres acquisitions et étudie des opérations en Grèce, aux Pays-Bas, au Danemark ou en Suède.